Calcular el VAN de una inversión

El Valor Actual Neto o VAN es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión.

Considerando el valor obtenido, se considera una inversión aceptable cuando su VAN es mayor que cero. Si el VAN es menor que cero la inversión es rechazada. Además, se da preferencia a aquellas inversiones cuyo VAN sea más elevado.

Fórmula del VAN

La fórmula del Valor Actual Neto es la siguiente:

Donde:

• A: Es la inversión inicial. Va con signo negativo al ser un desembolso de dinero.
• Q: Son los flujos de caja. Es decir los cobros menos los pagos de cada período.
• k: Es la tasa de descuento que se le aplica. Si para realizar el desembolso inicial se precisa de financiación exterior se suele utilizar el tipo de interés aplicado como valor de k. En caso de disponer de fondos para la inversión inicial se debe indicar la rentabilidad que le pediríamos a ese dinero para invertirlo en ese proyecto en lugar de utilizarlo en otro.

Ejemplo de utilización del VAN

Imaginemos un proyecto que precisa de una inversión inicial de 50.000 €. Los flujos de caja de los próximos 3 años que dura el proyecto son 15.000 €, 25.000 € y 35.000€. La tasa de descuento aplicada es del 5%.

Si aplicamos la fórmula vemos que obtenemos el siguiente valor de VAN:

VAN = – 50.000 + 14.285,71 + 22.675,74 + 30.234,32 = 17.195,77 €

Por lo tanto, en principio se puede considerar como positiva la inversión.

Cálcular el VAN con Excel

Vamos a realizar el mismo cálculo con Excel.

Trasladamos los datos a la hoja de cálculo. En la celda B13 deseamos obtener el resultado del VAN.

La función que hay que utilizar es VNA, en la que le debemos de indicar la tasa de descuento y los valores de los flujos esperados del proyecto.

Relacionamos los valores que sirven de argumento de la funcion con sus correspondientes celdas.

Por último, debemos de restarle el valor de la inversión, ya que esta corresponde al momento presente y no se debe de descontar su valor con la tasa.

Vemos que aplicando la función VNA tal y como se observa en la barra de función, finalmente obtenemos el mismo resultado para el Valor Actual Neto que el que calculamos a mano, 17.195,77 €.